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23 mag 2018

Spread, cos'è e cosa succede se sale

Con la crisi di fiducia legata alle incognite del nuovo governo, lo spread sale e tocca le quote più alte da un anno a questa parte. Scatta l'allarme e i titoli di giornali di sprecano, mentre la politica cavalca l'onda. Ma qual è il significato della parola spread e cosa accade quando questo valore lievita?

Lo spread - letteralmente, "differenziale", divario" - è la forbice che separa il rendimento di un bond da quello di un altro titolo preso a riferimento.

Quando si parla di spread ci si riferisce nello specifico a la differenza tra il rendimento dei titoli di stato decennali italiani, cioè i Btp a 10 anni, e quello dei Bund, gli analoghi titoli tedeschi. Da qui il termine spread Btp-Bund

I titoli di Stato sono delle obbligazioni che un Paese emette in cambio di soldi da parte dell’investitore, con un relativo rendimento ad una determinata scadenza. Più l'economia di uno stato è in salute, minore è il rendimento perché si tratta di un investimento molto sicuro. E viceversa. 

Lo spread Btp-Bund misura quanto sia più rischioso prestare soldi allo stato italiano (comprando Btp) rispetto al comprare il Bund (che è un titolo a basso rischio vista la solidità dell'economia tedesca). 
Spread alto significa rischio alto. In ultima analisi lo spread segnala quanto sia alto il pericolo di default di un Paese.

Ma quali sono gli effetti dell'innalzamento dello spread sull'economia reale? Le ripercussioni riguardano le casse dello Stato, il mercato azionario ma anche indirettamente i risparmi e i finanziamenti alle imprese. 

Testi a cura di ACHILLE PEREGO

23 mag 2018
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